VI SA/Wa 1120/24
Podsumowanie
Przejdź do pełnego tekstuWojewódzki Sąd Administracyjny w Warszawie rozpoznał skargę D. P. na postanowienie Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) odmawiające wszczęcia postępowania w sprawie stwierdzenia nieważności decyzji KNF z dnia 20 września 2023 r., która żądała od Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) zawieszenia obrotu akcjami spółki [...]. Skarżący, będący akcjonariuszem tej spółki, domagał się stwierdzenia nieważności decyzji KNF, twierdząc, że posiada interes prawny w sprawie. KNF odmówiła wszczęcia postępowania, argumentując, że art. 20 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, na podstawie którego wydano decyzję o żądaniu zawieszenia obrotu, nie przyznaje akcjonariuszowi statusu strony postępowania, a jedynie interes faktyczny. WSA w Warszawie podzielił to stanowisko, podkreślając, że status strony w postępowaniu administracyjnym wynika z norm prawa materialnego, a w tym przypadku przepisy te nie przyznają akcjonariuszowi interesu prawnego w postępowaniu dotyczącym żądania zawieszenia obrotu akcjami. Sąd uznał, że decyzja KNF skierowana do GPW nakłada obowiązek na giełdę, a nie na akcjonariusza, a zawieszenie obrotu nie pozbawia akcjonariusza praw majątkowych ani nie czyni akcji niezbywalnymi. W konsekwencji, WSA oddalił skargę jako niezasadną.
Przeanalizuj tę sprawę w pełnym kontekście orzecznictwa.
Analiza orzecznictwa · odpowiedzi na pytania · badanie przepisów · drafting pism.
Wartość praktyczna
Siła precedensu: WysokaUstalenie, że akcjonariusz nie jest stroną postępowania administracyjnego w sprawie żądania zawieszenia obrotu akcjami, a posiada jedynie interes faktyczny.
Dotyczy specyficznej sytuacji regulowanej przez ustawę o obrocie instrumentami finansowymi i Kodeks postępowania administracyjnego.
Zagadnienia prawne (2)
Czy akcjonariusz spółki publicznej, której akcje zostały zawieszone w obrocie na żądanie KNF, posiada status strony w postępowaniu administracyjnym dotyczącym żądania zawieszenia obrotu?Ratio decidendi
Odpowiedź sądu
Nie, akcjonariusz posiada jedynie interes faktyczny, a nie prawny, i nie jest stroną postępowania.
Uzasadnienie
Status strony w postępowaniu administracyjnym wynika z norm prawa materialnego. Przepisy dotyczące żądania zawieszenia obrotu akcjami na podstawie art. 20 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi nie przyznają akcjonariuszowi interesu prawnego, a jedynie interes faktyczny. Decyzja KNF skierowana jest do spółki prowadzącej rynek regulowany, a nie do akcjonariuszy.
Czy zawieszenie obrotu akcjami na rynku regulowanym na żądanie KNF narusza prawo własności akcjonariusza lub jego prawa majątkowe?
Odpowiedź sądu
Nie, zawieszenie obrotu nie ingeruje w prawo własności ani inne prawa majątkowe akcjonariuszy.
Uzasadnienie
Zawieszenie obrotu akcjami nie powoduje, że stają się one niezbywalne, a także nie ogranicza praw korporacyjnych akcjonariusza, takich jak prawo do udziału w walnych zgromadzeniach czy prawo do dywidendy. Nie narusza to również przepisów Konstytucji dotyczących ochrony własności.
Przepisy (16)
Główne
u.o.i.f. art. 20 § ust. 1-5
Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi
k.p.a. art. 28
Kodeks postępowania administracyjnego
k.p.a. art. 61a § par. 1
Kodeks postępowania administracyjnego
u.p.u.s.a. art. 1 § § 1 i 2
Ustawa Prawo o ustroju sądów administracyjnych
p.p.s.a. art. 134 § § 1
Ustawa Prawo o postępowaniu przed sądami administracyjnymi
p.p.s.a. art. 151
Ustawa Prawo o postępowaniu przed sądami administracyjnymi
Pomocnicze
u.o.i.f. art. 3 § pkt 1 lit. a
Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi
k.p.a. art. 156 § § 1 pkt 2
Kodeks postępowania administracyjnego
u.n.r.f. art. 11 § ust. 1c
Ustawa o nadzorze nad rynkiem finansowym
u.o.i.f. art. 20 § ust. 4
Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi
u.o.i.f. art. 20 § ust. 5a
Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi
k.s.h. art. 337 § par. 1
Kodeks spółek handlowych
k.s.h. art. 3 § pkt 1 lit. a
Kodeks spółek handlowych
Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 25 kwietnia 2019 r. art. 1 § ust. 1 pkt 2
Regulamin Giełdy art. 19 § ust. 1 pkt 2
Konst. art. 64 § ust. 2 i ust. 3
Konstytucja Rzeczypospolitej Polskiej
Argumenty
Skuteczne argumenty
Akcjonariusz nie posiada interesu prawnego w postępowaniu dotyczącym żądania zawieszenia obrotu akcjami, a jedynie interes faktyczny. • Decyzja KNF o żądaniu zawieszenia obrotu jest skierowana do spółki prowadzącej rynek regulowany, a nie do akcjonariuszy. • Zawieszenie obrotu akcjami nie narusza praw własności ani praw majątkowych akcjonariuszy.
Odrzucone argumenty
Akcjonariusz posiada interes prawny do udziału w postępowaniu dotyczącym żądania zawieszenia obrotu jego akcjami. • Decyzja KNF o żądaniu zawieszenia obrotu narusza prawo własności i prawa majątkowe akcjonariuszy. • Naruszenie art. 20 ust. 4 i 5a ustawy o obrocie poprzez brak wskazania szczegółowych przyczyn zawieszenia obrotu.
Godne uwagi sformułowania
interes faktyczny, a nie prawny • źródłem interesu prawnego jest norma prawna • nie można wykluczyć, że stroną postępowania administracyjnego może być podmiot inny niż adresat decyzji, to jednak sprawa taka musi dotyczyć jego interesu prawnego, wynikającego z przepisu prawa powszechnie obowiązującego.
Skład orzekający
Dorota Pawłowska
przewodniczący
Sławomir Kozik
członek
Szczepan Borowski
sprawozdawca
Informacje dodatkowe
Wartość precedensowa
Siła: Wysoka
Powoływalne dla: "Ustalenie, że akcjonariusz nie jest stroną postępowania administracyjnego w sprawie żądania zawieszenia obrotu akcjami, a posiada jedynie interes faktyczny."
Ograniczenia: Dotyczy specyficznej sytuacji regulowanej przez ustawę o obrocie instrumentami finansowymi i Kodeks postępowania administracyjnego.
Wartość merytoryczna
Ocena: 6/10
Sprawa dotyczy ważnego aspektu rynku kapitałowego – zawieszenia obrotu akcjami – i wyjaśnia, kto ma prawo do udziału w postępowaniu w takich sytuacjach, co jest kluczowe dla inwestorów i spółek giełdowych.
“Czy akcjonariusz ma prawo głosu, gdy KNF zawiesza obrót akcjami jego spółki? Sąd odpowiada.”
Sektor
finanse
Twój asystent do analizy prawnej.
Zadaj pytanie prawne, zleć analizę orzecznictwa i przepisów, lub poproś o projekt pisma — AI przeszuka polskie orzecznictwo i aktualne akty prawne.
- Analiza orzecznictwa i przepisów
- Drafting pism i dokumentów
- Odpowiedzi na pytania prawne
- Pogłębiona analiza z doktryny
Pełny tekst orzeczenia
Oryginalna treść postanowienia (niezmieniona). Otwiera się jako osobna strona.